我国第三季度GDP同比增长8.9%、CPI同比下降1.1%，经济形势持续向好，同时潜在通胀压力也有所提升，对此笔者认为，我国宏观经济政策上不会迅速转向，信贷政策将继续平稳，而将重点放在结构调整上，由保“量”转向保“质”。

原因主要在于，一方面，虽然通胀压力有所加大，但是不必过分担忧。从CPI数据上来看，9月CPI同比增长-0.8%，预计在第四季度CPI会由负转正，虽然随物价指数的上升会增大通胀预期，但就我国目前经济形势来看，CPI转正是有利于我国经济复苏和增长的。而且受居民收入水平限制，潜在通胀压力难以转化为现实压力。因此，目前我们虽要注意跟踪研究通胀的形成和传导机制，但还没有必要把反通胀作为货币政策的重点。另一方面，当前我国经济增长基础还不稳固，仍需要相应政策的扶持。目前我国GDP的快速回升主要还是由大规模的政府投资拉动的，为巩固经济复苏成果、培养经济增长的后续动力，还需带动民间投资的活跃并不断推动居民消费的增长。因此，仍需要相应的政策进行扶持和引导，需要适度宽松的货币政策加以保障。

而且，就第三季度信贷数据来看，微观主体的贷款需求逐步增强，居民贷款较上半年大幅度提高，表现出居民消费意愿的提高、内需回升强劲的良好势头。因此从现阶段经济增长情况来看，全年信贷增量保持在10万亿左右、单月银行贷款增速在4000亿—6000亿都是合理的，由此预计四季度银行信贷仍将保持平稳增长的态势。

GDP的增长带来了对产能过剩的担忧，对此笔者认为，产能过剩主要存在于钢铁、水泥等工业生产领域，并不存在于基础设施建设领域。尤其是以基础设施建设带动公共设施、公共福利额提高从长期看来对经济有潜在的拉动作用。4万亿主要投资于这些项目上并不会引发产能过剩。但是对于产能过剩问题，还应密切关注，严格控制。银行应根据国家产业调整和产业振兴规划，进一步优化信贷结构，积极落实“有保有压”政策，严格执行限产政策，限制对产能过剩行业和重复建设行业的贷款投放。这样既有利于国家产业结构的调整，又能确保信贷资金的正确流向和安全。

当前我国宏观经济政策的重点还在于推进产业升级和结构调整，从根本上解决我国经济中存在的问题。央行应该在继续落实适度宽松的货币政策的基础上，适当运用市场化手段对我国银行业信贷增长进行引导，促使银行业信贷在适度均衡增长的基础上投向与扩大内需、提升经济增长质量和结构优化相关的产业和行业当中，为我国经济实现长期可持续发展奠定基础。(中央财经大学中国银行业研究中心主任 教授 郭田勇)